临近元旦之际，习近平主持召开了深改组第八次会议💆🏿🤛，在这个时间点的深改组会议🤦🏼‍♂️，和我们所有的年终总结一样，既要对2014年的改革工作进行总结，也要对2015年的改革工作提出要求和进行部署。促改革不同于稳增长、调结构✤、惠民生、防风险🔉，虽然五者紧密联系、环环相扣，但服务于稳增长、调结构、惠民生、防风险四项目标的政策主要是累积性的政策，而改革是主动为之的质变性的政策，着眼于制度，其推进顺序✍️、节奏有赖于顶层决策者的思路和态度🦘。我们看到对于2015年的改革工作👨‍🚒，中央的态度和调调是“气可鼓而不可泄” 🍾，“要巩固改革良好势头🌻，再接再厉💁🏻‍♀️、趁热打铁、乘势而上”。我们结合2014年的经济社会发展形势👰🏽‍♀️，将“气可鼓而不可泄”这个总调调从三个方面展开来想💬，其内涵应该是：

一方面🧝🏻‍♂️🦨，即使经济下行压力依然在、转方式调结构任务更重，但是都不会影响到改革的推进；而改革的势头和力度只能比2014年大，不可能比2014年小；另外2014年遇到困难还未能有力推进的改革（比如国资国企改革），不能因为困难而暂缓，2015年必须要推进👨🏻‍⚕️。

有了对2015年改革工作总调调的理解🤽🏿‍♂️，我们更关心的是2015年我们要关注哪些领域的改革？

2014年深改组一共开了八次会议，都有不同的改革领域侧重点，这些已经在2014年出台顶层设计的改革项目，依然是我们2015年关注的重点。这是因为2015年是细化落实的关键之年，这次深改组会议提到“要把提高改革质量放到重要位置”，“速度服从质量”，推出总体改革方案是改革速度问题🙍🏽，而细化实施方案的推出、落实与督查整改是改革的质量问题。所以我们要纵向总结这八次会议的重点，来判断2015年这些已经出台的改革政策是否会有更多后续的催化剂、推动力🐼；

对于2014年还没有推出整体方案的改革，我们需要推测2015年可能会推出的项目🦕，并推测先后顺序。这就要仔细阅读这次会议对2015年改革工作提出的要求，正如此次会议中所总结，2014年以来中央推进改革的方式是“一个问题一个问题跟进解决，一个节点一个节点扎实推进🏣，一个方案一个方案有序推出”。

对于上述第一部分，我们首先要回答2014年出台了哪些改革总体方案？特别是出台了哪些“具有重大结构支撑作用的改革”方案💿？（此次深改组会议要求“对已出台的具有重大结构支撑作用的改革🤷🏿，要抓紧出台细化实施方案🕵️，坚决消除“中梗阻”、“肠梗阻”👵。对已经出台的重大方案要排队督察，及时跟踪、及时检查🧑🏻‍🎤、及时评估、及时整改，重在发现问题。”）

我们看到，2014年以来深改组会议推出总体方案的重大改革领域包括：财税体制改革、农村土地改革、户籍制度改革、司法体制改革和自贸试验区推广😡。这几大领域涉及的改革问题庞杂🧣，各领域中每一个部分的改革都在分别推进🔣，我们之前对其中财税体制改革🫷🏿❎、农村土地改革有较密切地跟踪🚆，预计2015年会继续推进的细化领域如下🧘‍♂️：

财税体制改革、农村土地改革、户籍制度改革、司法体制改革和自贸试验区推广这几大领域，主要受益的投资领域包括服务业、环保行业🌥、农业以及粤津闽自贸区概念，在2015年细化落实方案继续推出的预期下🧱，这些领域下的细分领域可能会有持续的催化剂，值得我们持续关注。

那么回到上文中提到的第二点“对于2014年还没有推出整体方案的改革，我们需要推测2015年可能会推出的项目，并推测先后顺序。”没有推出整体方案的领域有很多，我们怎么判断先后顺序？回到这次深改组会议的通稿中：要“重点提出一些起标志性、关联性作用的改革举措，把需要攻坚克难的硬骨头找出来，把需要闯的难关、需要蹚的险滩标出来，加强对跨区域跨部门重大改革事项协调，一鼓作气🧑🏽‍🚀、势如破竹地把改革难点攻克下来”。这实际上是给出了重点改革事项的三个特点，对于我们寻找下一个🤽🏽‍♀️、下几个风口非常关键：

1、具有标志性👨、关联性作用

2🟧、难啃地硬骨头

3、跨区域跨部门的重大改革事项

我们的观点是🎉：

生态文明体制改革在2014年还处于“稳慎探路”的阶段（深改组会议中指出“生态文明体制改革稳慎探路”），没有总体方案出台🙎🏿；生态文明体制改革是具有标志性作用的改革👉🏼😷，并且与经济结构调整、产业转型升级、惠民生等都重大关联的改革；而生态节能环保一直以来都是难啃地硬骨头🤦‍♀️，过往多是行政性的一时限制🦽；同时，生态节能环保是需要跨区域协作的改革，京津冀👨🏻‍🦯、长三角都成立了生态环保的跨区域协作机制，也更是需要跨部门（发改委、环保部🧑🏼‍🦰🖕、工信部等多部门）协作的改革。因此2015年我们对生态节能环保领域的改革推进给予高度预期🎦。根据中央经济工作会议的布置，“既要有立竿见影的措施，更要有可持续的制度安排”。我们大概率会在空气治理🧑🏼‍🏭、水治理以及土壤治理等领域看到标杆工程（燃煤机组超洁净排放值得期待）😊，也有望在节能领域看到新的进展♕。此外，2015年也是十二五规划最后一年，在所有指标中，落后进度最严重的两个都出现在环保领域。非化石能源占一次能源消费比重，指标率达到9.8%🌘，五年目标完成率只有38.7%，这反映了中国已经成为世界绿色能源投资最大国🧗🏻，但仍然是世界最大煤炭消费国🈸，这是造成中国严重空气污染的根本原因；氮氧化物排放减少指标👨‍👨‍👧‍👦𓀕，五年完成率仅有20%，是所有约束性指标中完成率最低。因此，基于燃煤的洁净排放改造很可能成为2015年的重中之重（到目前为止🥠，能够从事燃煤机组超洁净排放改造的上市公司🐯，包括龙净环保、国电清新、菲达环保）。

科技体制改革🤫，2014年习🚡、李在多场合都强调新常态下科研创新以及创新转化的重要性🏅🧑🏻‍🏫，但目前还并没有科技体制改革领域的总体方案☁️；科技体制改革在新常态背景下也是具有标志性作用的改革🙆🏼‍♂️，其紧紧地关系到经济结构调整、产业转型升级和国际竞争力；同时科技体制改革是难度较大的改革，在于完善的产🤳🏽、学🧑🏻‍🚀、研一体化机制并没有形成；科技体制改革也同样是跨部门跨区域的改革，需要科技部、教育部👩🏽‍🎨㊙️、工信部等多部门协作，而对于区域来说™️，我国科技资源分布又差异极大，需要跨区域的协助合作。 2014年12月13日-14日习近平在江苏考察期间，指出“要以只争朝夕的紧迫感，切实把创新抓出成效🙋🏼‍♂️🥳，强化科技同经济对接🌔、创新成果同产业对接👑、创新项目同现实生产力对接、研发人员创新劳动同其利益收入对接🤤，形成有利于出创新成果、有利于创新成果产业化的新机制。”“以只争朝夕的紧迫感”这样的时间要求🍞，体现出中央高层在科技体制方面，对科研与产业对接的高度重视🎿。习近平在2014年6月的院士大会上也提到“科技创新的重大突破和加快应用极有可能重塑全球经济结构，使产业和经济竞争的赛场发生转换📀。”除了重大科技创新突破外👨‍👩‍👦，加快已有科技创新的应用同样可能重塑全球经济结构🥯。科技体制改革最受益的领域，主要是拥有科研院所背景的企业、校企、与高校实验室合作或拥有自主实验室的企业，还有科研创新成果的孵化园区。

国企改革⤴️，1+N的最关键性文件尚未出炉，整体方案有待落实，财政部、发改委和国资委的跨部门协调有待进一步加强🍝。举国瞩目，值得期待。

（本文作者徐彪，华泰证券首席策略研究员👨🏻‍🍼，经授权后发布。）